As Opções De Estoque Devem Ser Eliminadas

Opções de ações sob escrutínio A pressão sobre os emissores públicos para encontrar alternativas às opções de compra de ações em planos de remuneração de executivos está mudando o jogo para empresas públicas de médio e grande porte. Para os emissores menores, é principalmente o status quo Por Ken Hugessen 18 de setembro de 2012 Um dos debates mais duradouros na remuneração dos executivos é se as opções de ações são uma forma adequada de compensação para os executivos. Apesar do seu uso generalizado, alguns membros das comunidades acadêmicas e acadêmicas criticam a prática de outorgar opções aos executivos, argumentando que as opções não conseguem alinhar os interesses dos executivos com os interesses dos acionistas. Esses críticos desafiam a noção de que recompensar os executivos pela valorização das ações está realmente pagando pelo desempenho. Em seu livro Fixing the Game. Roger Martin, da Rotman School of Management, propõe o argumento para eliminar a compensação de executivos baseada em opções ao contestar se os retornos do mercado de ações refletem a criação de valor real. No início deste ano, o professor Yvan Allaire, juntamente com o Instituto de Governança de Organizações Privadas e Públicas, publicou um relatório Pay for Value, exigindo uma redução gradual e eliminação final das opções de compra de ações e eliminação dos benefícios fiscais corporativos e individuais obtidos Por opções de estoque. Embora tal debate não seja novo, os críticos de hoje parecem estar se aproximando de um sentimento cada vez mais dominante. ISS, o mais conhecido dos conselheiros de procuração, está agora desafiando o uso da valorização das ações como uma medida singular para a recompensa executiva, afirmando que um mínimo de 50 de prêmios de incentivo de longo prazo deve estar vinculado ao desempenho que não seja a valorização do preço da ação. Ao mesmo tempo, um pequeno mas crescente número de grandes emissores (por exemplo, BCE, RBC, Goldcorp, entre outros) fez mudanças políticas recentes resultando em menor ponderação de opção de estoque em seu mix de incentivo de longo prazo e menos executivos que são elegíveis para receber Opções. Na RBC, por exemplo, o conselho diminuiu gradualmente a ponderação das opções de ações, de 50 dos incentivos totais de longo prazo em 2006 para 40 em 2010 e 25 em 2011. BCE reduziu o papel das opções para 25 de incentivos de longo prazo Em 2011. Nos EUA, a tendência é mais pronunciada. De acordo com o estudo da Towers Watsons 2012, a Utilização de ações nas empresas Fortune 500, opções e prêmios SAR agora compõem 25 do valor justo da data de concessão de todos os prêmios patrimoniais na empresa típica, em comparação com 43 há cinco anos atrás. A preocupação central com as opções de ações como forma de compensação é razoavelmente alta. A alta maré do mercado de ações aumenta todos os barcos, mesmo os preços das ações das empresas com baixo desempenho e um mercado pobre trazem todos os barcos baixos, mesmo os vencedores de desempenho relativamente alto. Alguns anos atrás, vários estudos acadêmicos respaldaram esse ponto de vista, sugerindo que, para grandes emissores estabelecidos, uma parcela significativa da variação no preço das ações é atribuível a tendências gerais da indústria e do mercado de ações, em vez do desempenho da empresa. Uma segunda crítica das opções é que apenas alinham os executivos com os acionistas no lado oposto. Os críticos argumentam que, na medida em que um preço das ações cai abaixo do preço de exercício, as opções prevêem risco de queda zero e, portanto, potencialmente incentivar o comportamento de risco. Embora esse argumento pareça ignorar o valor de opções além do seu valor monetário (medido por Black-Scholes e outros), ele fala de uma percepção comum que decorre da assimetria das opções. Onde isso deixa a maioria dos emissores. Por enquanto, os prêmios de opções de ações permanecem longe e longe da forma mais comum e mais utilizada de incentivo de longo prazo. Em parte, seu poder de permanência vem de sua longa história e do fato de serem simples e bem compreendidos. Particularmente para pequenas empresas, eles também são valorizados por serem uma das ferramentas de compensação mais procuradas e diretas. Olhando para o futuro, os emissores pequenos e de uso único e de start-up normalmente podem ser bem avisados ​​para continuar usando as opções. É improvável que a eliminação do seu uso seja eficaz ou prática. Os emissores de tamanho médio e grande, no entanto, podem querer rever tanto a proporção das opções de compra de ações em incentivos de longo prazo como a quantidade de destinatários de prêmios de opções, com vistas a reduzir, se não eliminar completamente, o uso deles. Para eles, a diversificação dos incentivos a longo prazo para incluir instrumentos de não opção (com oportunidades de lado a lado e simétricas mais simétricas) pode fornecer um meio para alinhar os incentivos dos executivos mais estreitamente com os interesses dos acionistas. Ken Hugessen é fundador e presidente da Hugessen Consulting Inc. E-mail: khugessenhugessen. Esta coluna é co-escrita por Allison Lockett, um associado em Hugessen. Características do cliente Postado originalmente por a34dadsf Se os gerentes não possuem capital próprio da empresa, eles são mais propensos a fazer investimentos de risco para ganho de curto prazo. Afinal, se eles buscam, eles apenas renunciam, mas se esses investimentos pagarem, eles receberão uma compensação baseada em incentivos. Eu faria a contra-contenção de que, se os gerentes possuírem capital, eles são mais propensos a fazer investimentos de risco para ganhos a curto prazo. Se eles pensam que a empresa vai tentar, eles vendem suas ações antes de fazê-lo (usando seu conhecimento privilegiado), e se o investimento compensa, eles obtêm mais ações para jogar com a estrada. Além disso, a maioria dos executivos faz muito sem as opções de ações que essas opções são realmente dinheiro de jogo para eles, não uma obrigação vinculativa para a empresa. Postado originalmente por jimhcom Existe um argumento a ser feito para que as opções de ações tenham tido um efeito prejudicial geral sobre as empresas e a economia dos EUA como um todo. As opções de compra de ações tendem a concentrar a atenção dos CEOs em aumentos de preços de ações de curto prazo, o que pode fazer a aposentadoria antecipada em alguns anos possíveis, a longo prazo das empresas e seus funcionários. O pensamento de curto prazo tem sido a destruição das empresas dos EUA durante anos, pois continuaram a perder participação de mercado em países onde o pensamento de longo prazo é mais comum. A eliminação das opções de ações eliminaria muito do incentivo daqueles que detêm grandes blocos de estoque para tomar decisões rápidas em dinheiro que tenham efeitos prejudiciais a longo prazo. Um ponto muito bom e colocaria a remuneração dos CEOs no lucro tributável. Gosto do que faria com a economia. Registre-se para publicar e acessar todos os recursos do nosso fórum muito popular. É gratuito e rápido. Mais de 53.000 prêmios já foram distribuídos em cartazes ativos em nosso fórum. Recomenda-se brindes adicionais. Informações detalhadas sobre todas as cidades dos EUA, municípios e códigos postais em nosso site: City-data. Tip 1 - All About Stock Options Meu objetivo é dar-lhe uma compreensão básica de quais opções de estoque são todas sem confundir com desespero você com detalhes desnecessários . Eu li dezenas de livros sobre opções de estoque, e até mesmo meus olhos começam a virar em breve na maioria deles. Vamos ver o quão simples podemos fazer. Opção básica de opção de compra A compra de uma opção de compra oferece o direito (mas não a obrigação) de comprar 100 ações de uma empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data de compra até a terceira sexta-feira de um mês específico ( Chamada de data de validade). As pessoas compram chamadas porque esperam que as ações subam e ganhem lucro, seja vendendo as chamadas a um preço maior, seja exercendo sua opção (ou seja, compram as ações ao preço de exercício em um ponto em que o preço de mercado é maior que). Opção de opção básica de compra A compra de uma opção de venda oferece o direito (mas não a obrigação) de vender 100 ações da empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data de compra até a terceira sexta-feira de um mês específico ( Chamada de data de validade). As pessoas compram coloca. Porque eles esperam que as ações baixem, e eles irão lucrar, vendendo as posições a um preço mais alto, ou exercitando sua opção (ou seja, forçando o vendedor da put a comprar o estoque no preço de exercício em um momento Quando o preço do mercado é menor). Alguns detalhes úteis As opções de colocação e compra são cotadas em dólares (por exemplo, 3,50), mas eles realmente custam 100 vezes o valor cotado (por exemplo, 350,00), mais uma média de 1,50 comissão (cobrada pelo meu corretor de desconto - comissões cobradas por outros corretores São consideravelmente maiores). As opções de chamada são uma forma de alavancar o seu dinheiro. Você pode participar de qualquer movimento ascendente de um estoque sem ter que colocar todo o dinheiro para comprar o estoque. No entanto, se o estoque não subir de preço, a opção comprador pode perder 100 de seu investimento. Por este motivo, as opções são consideradas investimentos de risco. Por outro lado, as opções podem ser usadas para reduzir consideravelmente o risco. Na maioria das vezes, isso envolve a venda ao invés de comprar as opções. Terrys Tips descreve várias maneiras de reduzir o risco financeiro através de opções de venda. Uma vez que a maioria dos mercados de ações aumentam ao longo do tempo, e a maioria das pessoas investe em ações porque eles esperam que os preços aumentem, há mais interesse e atividade nas opções de chamadas do que nas opções de venda. A partir deste ponto, se eu usar o termo opção sem qualificar se é uma opção de colocação ou de chamada, estou me referindo a uma opção de chamada. Exemplo de mundo real Aqui estão alguns preços de opções de chamadas para uma hipotética empresa XYZ em 1 de fevereiro de 2010: Preço de estoque: 45,00 fora do dinheiro (o preço de exercício é maior do que o preço das ações) O prémio é o preço de um comprador de opção de compra Paga o direito de comprar 100 ações de uma ação sem realmente ter que desembolsar o dinheiro que o estoque custaria. Quanto maior o período de tempo da opção, maior será o prémio. O prémio (igual ao preço) de uma chamada no dinheiro é composto pelo valor intrínseco e pelo prémio de tempo. (Eu entendo que isso é confuso. Para opções in-the-money, o preço da opção, ou premium. Tem uma componente que é chamada de tempo premium). O valor intrínseco é a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício. Qualquer valor adicional no preço da opção é chamado de tempo premium. No exemplo acima, a chamada do Mar 10 40 está vendendo em 7. O valor intrínseco é 5 e o tempo premium é 2. Para chamadas no dinheiro e fora do dinheiro, o preço da opção inteira é o tempo Prêmio. Os melhores prémios de tempo são encontrados nos preços de exercício no dinheiro. As opções que têm mais de 6 meses até a data de validade são chamadas LEAPS. No exemplo acima, as chamadas de 12 de janeiro são LEAPS. Se o preço do estoque permanecer o mesmo, o valor de ambas as colocações e chamadas diminui ao longo do tempo (à medida que o prazo de validade é abordado). O valor que a opção cai em valor é denominado decadência. No vencimento, todas as chamadas em dinheiro e fora do dinheiro têm um valor zero. A taxa de decadência é maior à medida que a opção se aproxima da expiração. No exemplo acima, a decadência média para o LEAP de 12 de janeiro de 45 seria de .70 por mês (16.0023 meses). Por outro lado, a opção de chamada de 10 de fevereiro de 45 decai em 2,00 (assumindo que o estoque permanece o mesmo) em apenas três semanas. A diferença nas taxas de decaimento de várias séries de opções é o cerne de muitas das estratégias de opções apresentadas nas Terrys Tips. Um spread ocorre quando um investidor compra uma série de opções para uma ação e vende outra série de opções para esse mesmo estoque. Se você possui uma opção de compra, você pode vender outra opção no mesmo estoque, desde que o preço de exercício seja igual ou superior à opção que você possui e a data de validade seja igual ou inferior à opção que você possui. Um spread típico no exemplo acima seria comprar o call 10 de março 40 para 7 e vender a chamada Mar 10 45 para 4. Este spread custaria 3 com mais comissões. Se o estoque tiver mais de 45 anos ou mais quando as opções expirem na 3ª sexta-feira de março, o spread valeria exatamente 5 (dando ao proprietário do spread um ganho de 60 para o período, mesmo que o estoque permaneça o mesmo ndash menos comissões, de curso). Os spreads são uma forma de reduzir, mas não eliminar os riscos envolvidos nas opções de compra. Embora os spreads possam limitar um pouco o risco, eles também limitam os ganhos possíveis que um investidor poderia fazer se o spread não tivesse sido aplicado. Esta é uma visão geral extremamente breve das opções de chamadas. Espero que você não esteja totalmente confuso. Se você reler esta seção, você deve entender o suficiente para entender a essência das 4 estratégias discutidas nas Dicas de Terrys. Leitura adicional Dois passos mais ajudarão a sua compreensão. Primeiro, leia a seção Perguntas frequentes. Em segundo lugar, inscreva-se no meu relatório de estratégia de opções gratuitas. E receba o valioso relatório como criar uma carteira de opções que superará um investimento em ações ou fundos mútuos. Este relatório inclui uma descrição por mês das operações de opção que fiz durante o ano e lhe dará uma melhor compreensão de como pelo menos uma das minhas estratégias de opções funciona. Símbolos de opções de ações Em 2010, os símbolos das opções foram alterados de modo que agora mostram claramente o temor importante da opção - o estoque subjacente envolvido, o preço de exercício, seja uma venda ou uma chamada, e a data real da expiração da opção . Por exemplo, o símbolo SPY120121C135 significa que o estoque subjacente é SPY (o estoque de rastreamento para o SampP 500), 12 é o ano (2012), 0121 é a terceira sexta-feira de janeiro, quando essa opção expira, C significa Llamada e 135 é O preço de exercício. Stock LEAPS é um dos maiores segredos do mundo do investimento. Quase ninguém sabe muito sobre eles. O Wall Street Journal e The New York Times nem sequer apresentam preços de ações LEAP ou atividades de negociação, embora as vendas sejam feitas todos os dias úteis. Uma vez por semana, Barrons quase com raiva inclui uma única coluna onde eles relatam atividade comercial para alguns preços de exercício para cerca de 50 empresas. No entanto, o estoque LEAPS está disponível para mais de 400 empresas e em uma grande variedade de preços de exercício. LEAPS, Simply Defined Stock LEAPS são opções de estoque de longo prazo. O termo é um acrônimo para valores mobiliários de longo prazo Equity AnticiPation. Eles podem ser uma colocação ou uma chamada. Os LEAPS geralmente ficam disponíveis para negociação em julho, e no início, eles têm uma vida útil de 2,5 anos. À medida que o tempo passa, e há apenas seis meses ou mais permanecendo no termo LEAP, a opção não é mais chamada de LEAP, mas apenas uma opção. Para tornar a distinção clara, o símbolo do LEAP é alterado para que as primeiras três letras sejam as mesmas que outras opções de curto prazo. LEAPS são amigáveis ​​com os impostos Todos os LEAPS expiram na terceira sexta-feira de janeiro. Esta é uma característica legal porque, se você vende um LEAP quando expira, e você ganha lucro, seu imposto não será devido por mais 15 meses. Você pode evitar o imposto completamente ao exercer sua opção. Por exemplo, para uma opção de compra, você compra o estoque ao preço de exercício da opção que você possui. Possuir chamada LEAPS é muito parecido com a aquisição de ações O LEAPS lhe dá todos os direitos de propriedade de ações, exceto votar em questões da empresa e cobrar dividendos. Mais importante ainda, eles são um meio para alavancar sua posição de ações sem os problemas e a despesa de juros de compra na margem. Você nunca receberá uma chamada de margem em seu LEAP se o estoque cair precipitadamente. Você nunca pode perder mais do que o custo do LEAP - mesmo que o estoque cai por uma quantidade maior. Claro, os LEAPS têm o preço para reflectir o interesse introduzido que você evita, e o menor risco devido a uma possibilidade de redução limitada. Assim como em tudo, não há almoço grátis. Todas as opções de decadência, mas toda a decadência não é igual. Todos os LEAPS, como qualquer opção, diminuem o valor ao longo do tempo (assumindo que o preço das ações permanece inalterado). Uma vez que há menos meses até a data de validade, a opção vale menos. A quantidade que declina a cada mês é chamada de deterioração. Uma característica interessante da decadência mensal é que é muito menor para um LEAP do que para uma opção de curto prazo. Na verdade, no último mês de existência de uma opção, a deterioração geralmente é três vezes (ou mais) a decadência mensal de um LEAP (com o mesmo preço de exercício). Uma opção no dinheiro ou fora do dinheiro irá mergulhar para o valor zero no mês de vencimento, enquanto o LEAP dificilmente se moverá. Este fenômeno é a base para muitas das estratégias de negociação oferecidas nas dicas Terryrsquos. Muitas vezes, possuímos o LEAP mais lento e decadente, e vendemos a opção de curto prazo em decadência mais rápida para outra pessoa. Enquanto perdemos dinheiro em nosso LEAP (assumindo que nenhuma mudança no preço das ações), o cara que comprou a opção de curto prazo perde muito mais. Então, vamos à frente. Pode parecer um pouco confuso no início, mas é realmente bastante simples. Compre LEAPS para manter, não comercializar Um aspecto infeliz de LEAPS é devido ao fato de que muitas pessoas não sabem sobre eles ou trocam-nos. Conseqüentemente, o volume de negociação é muito menor do que para opções de curto prazo. Isso significa que, na maioria das vezes, há uma grande diferença entre a oferta e o preço solicitado. (Isso não é verdade para o QQQQ LEAPS, e é uma das razões pelas quais particularmente gosto de negociar o patrimônio de rastreamento Nasdaq 100.) A pessoa do outro lado do seu comércio geralmente é um fabricante de mercado profissional e não um comprador comum que compra ou Vendendo o LEAP. Esses profissionais têm direito a lucrar com o serviço de fornecer um mercado líquido de instrumentos financeiros negociados de forma inativa, como o LEAPS. E eles fazem. Eles conseguem vender ao preço solicitado a maior parte do tempo e comprar ao preço da oferta. Claro, você não está obtendo os ótimos preços que o fabricante de mercado desfruta. Então, quando você compra um LEAP, planeje mantê-lo por muito tempo, provavelmente até o vencimento. Embora você sempre possa vender seu LEAP a qualquer momento, é caro por causa da grande diferença entre o lance e o preço solicitado. Terrys Tips Stock Options Trading Blog 20 de janeiro de 2017 Dez dias atrás, enviei-lhe uma nota mostrando como você poderia fazer 23 em uma opção de spread em Aetna (AET) se a ação fechada a qualquer preço acima de 118 hoje. Naquela época, negociava em 122,67. O dia ainda não terminou, mas a AET está negociando em 122 com uma hora até o fechamento, por isso parece seguro dizer que os 23 serão apreciados por todos os que fizeram o comércio. Hoje, eu gostaria de sugerir outro comércio sobre a AET que acabará duas semanas a partir de hoje. Isso fará 40 anos. 11 de janeiro de 2017 Estamos sempre à procura de preços de opções incomuns que possam indicar uma oportunidade de investimento melhor do que o habitual. Gostaria de compartilhar uma dessas oportunidades recentes com você, uma que eu pessoalmente agi e transmitido aos assinantes do Terrys Tips no último sábado. Envolve a venerável companhia de seguros, Aetna. Um jogo de curta duração interessante em Aetna (AET) Esta semana, estamos olhando para Aetna (AET), uma empresa de benefícios de saúde. Se você verificar o seu gráfico, você pode ver que não faz historicamente grandes movimentos em qualquer direção, especialmente para baixo: Hoje, criamos um novo portfólio nas Dicas Terrys sobre as quais gostaria de falar. É a nossa mais conservadora de 9 carteiras. Consiste em selecionar 5 empresas de primeira linha que pagam dividendos entre 2 e 3,6 e que aparecem em pelo menos duas top 10 melhores listas de analistas para 2017. Esse portfólio foi projetado para ganhar 30 para o ano, e podemos saber com antecedência exatamente O que cada um dos 5 spreads fará com antecedência. Para a maioria dessas empresas, elas podem diminuir em 10 ao longo do ano e ainda faremos nosso ganho de 30. Também estamos repetindo a nossa melhor oferta para entrar a bordo antes de 11 de janeiro. Como fazer 30 em 5 empresas de chip azul em 2017 Mesmo que caíssem em 10 Os spreads de que estamos falando são verticais. Uma vez que você encontrou uma empresa que você gosta, você seleciona um preço de exercício que Faz 36 A Duffers Guia para Parar Par no Mercado todos os anos em bons anos e mal Este livro pode não melhorar o seu jogo de golfe, mas pode mudar sua situação financeira para Que você terá mais tempo para os verdes e os fairways (e, às vezes, os bosques). Saiba por que o Dr. Allen acredita que a Estratégia 10K é menos arriscada do que possuir ações ou fundos mútuos, e porque é especialmente apropriado para o seu IRA. Inscreva-se no seu boletim de 2 relatórios gratuitos Nossa Newsletter Agora, as empresas TD Ameritrade, Inc. e Terrys são empresas separadas e não afiliadas e não são responsáveis ​​por outros serviços e produtos. 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